深圳市恒通实业发展有限公司46%股权项目案例分析
2013年10月北京华夏道和国际投资管理有限公司（以下简称“华夏道和”）接受中国铝业公司下属子公司中国有色金属工业第六冶金建设有限公司（以下简称“六冶公司”）的委托，代理转让其持有的深圳市恒通实业发展有限公司（以下简称“标的企业”）46%股权项目，经过公开挂牌，市场推介，共吸引了十二个意向受让方，经过竞价，成交额从挂牌价的6.81亿元增值到17.66666666亿元，一举取得了竞价增值率达到159%的骄人业绩，突破了中国铝业公司委托华夏道和公司产权经纪业务单个项目增值率最高的记录；突破了华夏道和公司单笔交易服务费最高的记录，同时也突破了上海联合产权交易所大额竞价项目中，举牌率最高、增值率最高的记录；突破了上海联合产权交易所单笔交易服务费最高的记录。
该项目从接受委托到项目成交，一共不足两个月的时间，之所以能达到如此成功的效果，体现了华夏道和公司团队真正专业、敬业的职业精神和客户需求至上的服务宗旨。
前期精心的策划
刚刚接到转让方的委托，公司就成立了由资深项目经理带队的项目小组，成员包括：律师一名、土地估价师一名、房地产估价师一名，资产管理师一名。在项目启动会上，项目组明确了六冶公司（转让方)本次股权转让项目的要求和项目的特点。
六冶公司（转让方）要求：1、在2013年底前成本次转让交易，以交易价款到账时间为准；2、能够体现国有资产价值的最大化。
项目特点：标的企业在2004年9月停产，主要依靠厂房、土地出租维持日常基本费用支出，核心资产为位于深圳市福田区侨香路的一宗国有建设用地土地使用权，证载面积为105586.20平方米，土地资产占净资产的93%。
看似一桩简单的产权经纪项目，但由于标的企业的核心资产为一宗国有出让建设用地土地使用权，并位于深圳市城市更新改造规划区内，凭着多年执业的经验，立刻引起了作业团队的关注。
深圳市是我国经济先行区，但由于地缘因素，深圳市城市更新已成为挖掘城市潜力、提升城市层次的重要途径，因此大量的土地通过城市更新的方式进入市场，以“招拍挂”出让土地的方式逐步减少，然而深圳市对于房地产刚需仍旧没有减缓，可以预见未来几年内深圳市土地资源仍将受到投资者追捧。
项目组进行了多次的项目分析，查询调研了大量的资料，详细分析了核心资产----土地使用权的潜在价值，并访谈了深圳市多名房地产行业内人士，听取了大量专业化的意见和建议。
在做过详细的分析和论证后，项目组认为该项目存在产生竞价的可能性，并与转让方深入沟通，听取转让方的诉求，拟定了本次股权转让的服务方案并请转让方的法律顾问机构和上级主管公司进行了审核。
经过多次修改，最终确定了本次以“突出标的企业核心资产价值针对性展开推介”为重点的股权转让服务方案。
突破项目难点 促成项目进入挂牌程序
难点1：标的企业内部决议无法通过
深圳市恒通实业发展有限公司（以下简称“恒通实业”）前身为深圳恒通水泥制品厂，于1981年由“六冶公司”和深圳市城市建设开发（集团）公司（以下简称“深圳城建公司”）共同出资组建，其中“六冶公司”占股46%，“深圳城建公司”占股54%。
但由于在经营理念上的差异，转让方与大股东的长期合作不顺畅，此次股权转让项目，大股东拒不配合工作，无法召开标的企业的股东会，无法形成股东会决议等挂牌所需内部决策文件，导致项目挂牌前期的准备工作停滞，如果此问题得不到解决，可能直接影响转让方的资产处置计划的实施，甚至导致整个转让工作搁浅，项目经理与上海联合产权交易所相关部门负责人沟通意见后，果断的向转让方提出建议：依据《中华人民共和国公司法》等相关法律、法规的规定，由转让方向大股东发征询函，继续推进项目，在合法合规的前提下，顺利解决内部决策文件的问题，确保了项目按照原定计划的时间节点如期挂牌公示。
难点2：挖掘此次股权转让核心资产--土地使用权的市场价值并确定推介思路
六冶公司（转让方）经营地在河南，由于不参与标的企业的经营，对于深圳市当地土地市场并不十分了解，对于核心资产--土地使用权的市场价值也没有给出特别明确的说明和判断。
由于我们前期已经制定好股权转让服务方案，确定了以核心资产---土地使用权价值为重点的推介思路，在得到转让方许可的情况下，我们采取了有针对性的市场推介活动，主要是点对点的推介，渠道主要为我们经过十多年业务积累的投资人数据库。
目前华夏道和公司的投资人数据库已经初具规模，行业涉及房地产、冶金、矿业、金融、科技等，地区包括国内34个省级行政区域及台湾省，国外包括美国、巴西、南非等国，类型有实业企业集团，投资集团、金融财团等。
我们向深圳市和广东省的潜在投资人发送了推介书，上海联合产权交易所业务部门的人员也通过广东省内的交易机构进行了相应的项目推介活动，尽管时间短、范围小，但针对性强，在挂牌期间内，共收到了二十多个有效回复，对于该项目在深圳市房地产行业来说做到了完全的信息释放，挂牌期间共计征集到意向投资人十三家，最终参与竞价的有十二家。
精心设计竞价方案，全力实现国有资产价值最大化
未雨绸缪：在挂牌前的服务方案中，我们建议转让方在挂牌条件中选择：“如在挂牌期间征集到两个或两个以上意向投资人时，将采用网络竞价一次报价的方式竞价，最终确定受让方”。“网络竞价一次报价”的方式一方面利于解决原股东行权的问题，能加快时间进度，另外该报价方式相对来说利于意向方的报价更贴近市场，给出的价格更能体现资产真实价值，利于资产价值最大化，最终转让方采纳了我们的建议。
精准有效：本项目于2013年11月25日在上海联合产权交易所正式挂牌，截止日期为2013年12月23日，距离2013年结束还有6个工作日，6个工作日要完成的工作量是一般项目的1倍多，尤为重要的是竞价方案的设计工作，从12月24日我们接到交易所发出《受让资格意见确认函》开始，项目组的成员集中全部精力设计竞价方案，并与六冶公司（转让方）、交易所召开电话会议，反复沟通，设计竞价方案，在交易规则范围内设计了多条有利于转让方顺利成交的条款，由于前期准备充分，各方沟通协调及时、项目人员应变反应迅速，仅用不到一天时间就制作完成了竞价方案、获得转让方认可并装订成册，送至交易所。
12月27日上午10点深圳市恒通实业发展有限公司46%股权转让项目网络竞价正式开始，经过2个小时的激烈竞价，系统显示了最终结果，最高报价17.67亿元，高出挂牌价格10.86亿元，增值159%。
按照挂牌条件的约定，受让方在12月30日如期支付了全部的交易价款和手续费，上海联合产权交易所也积极配合，及时出具了交易凭证并办理了价款支付手续，17.66666666亿元价款于12月31日上午11点前划到了转让方账户，终于实现了六冶公司（转让方）年底前完成该项目的委托要求，实现了国有资产价值最大化，赢得了转让方、代理会员和交易所多方共赢的佳绩。
项目启示
1、产权经纪公司对于每个代理项目都应该抓住其特点，有针对性的设计转让方案，转让方案是整个项目运作的指导性文件；
2、积极帮助转让方解决项目中的难点，有效推动项目的进展，真正成为委托方的咨询顾问；
3、深度挖掘市场机会，采用不同方式进行项目推介，帮助委托方实现国有资产价值最大化；
4、从项目前期的服务方案的拟定，挂牌条件的设定，到最后竞价方案的设计，竞价文件的制作，我们都竭心尽力为转让方的需求考虑，运用专业的知识和对交易规则的深谙，在各个交易环节上都做到了精益求精，确保了项目的顺利完成，这些都离不开华夏道和公司一支职业化，专业化、富有高度责任心的作业团队；
5、产权转让业务是个综合性的工作，需要多方的支持和协作，与交易所业务部门人员的协作与沟通更是重中之重。